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股票百倍杠杆平台 “对冲基金之王”Griffin:特朗普上台会重燃动物精神,多策略基金大爆发的时代已告终

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虽然对特朗普的关税政策感到非常焦虑,但2022年超越桥水登顶“对冲基金之王”的城堡(Citadel)创始人兼CEO Ken Griffin预计,特朗普上台后会点燃美国的动物精神(animal spirits),企业会更愿意冒险。

当地时间11月19日周二,在英国牛津接受彭博社采访时,Griffin被问及未来四年可能出现的特朗普交易,他停顿了很久才预测,之前受到监管冲击的公司将表现得更好。他说:

“最大的转变不是某家公司本身,而是美国的动物精神正在重新被点燃。”

Griffin预计,在特朗普第二个任期,企业将愿意承担更多风险,建造更多工厂,将更多资金投入研发,并将更多资金用于从客户获取到新技术的长期投资。“这是最大的变化,(水涨)推升所有船。”

竞选资金追踪机构 OpenSecrets统计,本次美国总统大选,Griffin向亲共和党的政治行动委员会捐赠了超过1亿美元。他上个月曾预测特朗普会赢得大选。

华尔街见闻稍早提到,Griffin本周一在牛津联盟的讲话中批评了特朗普关税和移民政策,称特朗普经济议程的核心部分是关税,而这又是一个“长期的滑坡”,它可能在短期内带来利润,但从长远来看会损害美国企业的全球竞争力。Griffin认为,政府需要制定更加细致的移民政策,而不仅仅是一刀切驱逐数百万人。

不过,Griffin认为特朗普政府将有利于市场,他表示,未来四年美国企业将不再需要“应对过度监管”,而是“回归”创造就业、发展业务和经济。未来四年美国企业将不再需要应对“过度监管”。

多策略对冲基金爆发式增长的时代成为过去 投入美国基差交易的资金已减少

作为规模全球名列前茅的多策略对冲基金的经营者,Griffin本周二表示,这类对冲基金爆发式增长的时代已经告终。他说:“那个时代已经过去了。如今,流入多策略基金的资产管理规模基本上是一种推动力。”

多策略对冲基金通常部署交易员团队采用多样化的投资策略,即使在市场大起大落期间也能实现稳定的收益,因此近些年来吸引了大量资金。这类基金能向客户收取高额费用,花高价挖走一流交易员,并且借款维持头寸,因此成为4.5万亿美元对冲基金行业中最具影响力的力量。最直接的体现就是基金的资产管理规模猛增。

2008年以来,城堡的资本增长了五倍多达到 650 亿美元,而争对手 Millennium Management 的资本也以同样的速度增长至700 多亿美元,D.E. Shaw & Co.的资本已超过600亿美元。但由于人才短缺以及杠杆投资押注的进出面临困难,现在许多头部多策略基金不再积极筹资,这削弱了它们继续增长的能力。

高盛估算,2017年,多策略对冲基金合计管理的资产从1340 亿美元增长至2018年的1470亿美元。而今年这类基金的资产规模略有下降至3660亿美元,这是自2016年以来的首次年度规模下滑。同时,从绝对收益来看,这类对冲基金的整体回报率逐年下降,从2020年的约15%降至2023年的略高于5%。

Griffin认为,基金的增长轨迹是由投资者、即有限合伙人(LP)的资本回报推动的。“让我们面对现实:这是因为我们每年向 LP 返还数十亿美元的资本。他们希望将这些钱投入使用。”

除了回报表现不佳,大型多策略对冲基金的高费率和资金锁定期长也越来越受到投资者质疑。今年早些时候的高盛报告显示,仅有约16%的受访者表示,计划今年将资金投入多策略对冲基金,相比前一年表示要投资这类基金的受访者占比31%,几乎腰斩。

谈到对冲基金行业出现的风险、尤其是“基差交易”(basis trade)的风险时,Griffin表示,如今的市场规模要小得多。他说:

“基差交易已经不再被讨论。期货和债券之间的价差已经缩小,尤其是在美元市场,投入的资金量也下降了。”

基差交易受到全球几大对冲基金的青睐,它旨在从美国国债和衍生品、即期货之间的微小价差中获利。本月初有报道称,国际机构金融稳定理事会(FSB)在讨论股票百倍杠杆平台,增加对包括基差交易在内的部分对冲基金交易的监管。

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